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开头：华尔街见闻开云体育

大摩以为，尽管英伟达的GPU在性能上占据彰着上风，但ASIC的运转老本较低，尤其顺应预算有限的云行状提供商。博通、世芯电子和Socionext被看好。Cadence、台积电过甚供应链伙伴将从ASIC想象与制造的快速增长中获益。

跟着生成式AI愚弄的迅猛发展，AI ASIC能否成为英伟达GPU可⾏的替代品⼀直是天下热议话题。摩根士丹利15日发布研报《AI ASIC 2.0：潜在赢家》，以为ASIC凭借针对性优化和老本上风，有望逐渐从英伟达GPU手中争取更多市集份额。

大摩瞻望，AI ASIC市集范畴将从2024年的120亿好意思元增长至2027年的300亿好意思元，年复合增长率达到34%。

在此情况下，英伟达凭借其在大型谈话模子教师方面的上风，将不时占据主导地位。博通、世芯电子（Alchip）和Socionext被看好。Cadence、台积电过甚供应链伙伴（ASE、KYEC等）将从ASIC想象与制造的快速增长中获益。

大摩示意，ASIC的崛起并不虞味着GPU的零落。相背，这两种技艺将始终共存，为不同需求场景提供最好管理决策。

ASIC会成为英伟达的有劲竞争者吗？

跟着生成式AI愚弄的迅猛发展，天下AI筹画需求呈现爆炸式增长。论说瞻望，基本情境下，到2027年，云霄AI半导体市集范畴将达到2380亿好意思元，而在乐不雅情境下以至可能达到4050亿好意思元。

在这一范畴，ASIC凭借针对性优化和老本上风，有望逐渐从英伟达 GPU手中争取更多市集份额。

摩根士丹利瞻望，AI ASIC市集范畴将从2024年的120亿好意思元增长至2027年的300亿好意思元，年复合增长率达到34%。

尽管英伟达的AI GPU性能荒谬，但摩根士丹利以为，云行状提供商如谷歌、亚马逊和微软，仍在积极鼓动ASIC想象。这背后的驱能源主要有两个。

领先，是优化里面责任负载。通过开采自界说芯片，CSP不错更高效地闲静其里面AI推理和教师需求。

其次，是更好的性价比。论说指出，固然英伟达的GPU具备普遍的筹画性能，但其硬件价钱高亢，相等是在AI教师历程中。比拟之下，ASIC的单元老本更低，尤其是在大范畴使用后。

举例，亚马逊的Trainium芯片在推理任务中比英伟达的H100 GPU低廉约30%至40%。谷歌也在不休优化其TPU系列，最新的TPU v6在能效上比上一代进步67%。

摩根士丹利强调，尽管英伟达的GPU如故大多量CSP的首选，但将来几年内，跟着ASIC想象的日益老练，这些云巨头可能通过自研ASIC在采购谈判中赢得更诳言语权。

赢家与输家：谁将主导将来市集？

摩根士丹利在论说中梳理了天下ASIC供应链，并明确了六大可能的赢家：

AI GPU：英伟达将不时主导市集，尤其是在大范畴谈话模子教师方面，其管理决策如故最优吸收。 ASIC供应商：博通、Alchip（世芯电子）和Socionext被视为ASIC市集的后劲股。其中，Alchip由于与AWS的深度配合，瞻望将在2026年显耀进步市集份额。 电子想象自动化器具：Cadence（楷登电子）有望杀青结构性增长。 代工场：台积电过甚供应链伙伴（如ASE、KYEC等）将从ASIC想象与制造的快速增长中受益。 测试行状：Advantest是AI芯片测试范畴的特出者，其在AI成立测试方面的专注将为其带来显耀增长。 HBM：三星电子詈骂英伟达HBM市集份额特出者，将从ASIC需求增长中获益。

比拟之下，一些传统芯片公司和代工场可能靠近挑战。举例，AMD由于在AI GPU范畴未能与英伟达拉近差距，或将失去更多市集份额。而UMC等枯竭先进工艺节点支撑的代工场也可能难以在高端AI芯片市集等分得一杯羹。

TCO分析：ASIC确凿合算吗？

摩根士丹利通过TCO模子对比了ASIC和GPU在AI教师和推理任务中的老本效益。遵守露馅，尽管英伟达的GPU在性能上占据彰着上风，但ASIC的运转老本较低，尤其顺应预算有限的云行状提供商。

举例，在同等预算下，AWS的Trainium 2不错比英伟达的H100 GPU更快速完成推理任务，且性价比提高了30-40%。Trainium3野心于2025年下半年推出，筹画性能提高2 倍，能效提高40%。

不外，论说也指出，英伟达凭借其更老练的系统集成才智和更普遍的软件生态，仍在TCO筹画中保捏竞争力，相等是在需要天真疏漏不同AI任务的场景中。

研报中提到，量子筹画的潜在崛起可能会对AI半导体需求产生冲击，但现在来看，量子筹画在AI推理范畴的适用性较低，短期内难以取代ASIC和GPU。此外，退役GPU也可能成为ASIC市集的抑制。一些云行状商可能吸收通过使用退役GPU缩短老本，而不是投资高亢的ASIC。

摩根士丹利转头谈，ASIC的崛起并不虞味着GPU的零落。相背，这两种技艺将始终共存，为不同需求场景提供最好管理决策。

在将来的AI市聚积，ASIC将凭借老本和能效上风争取更多份额，而英伟达则将不时依靠其技艺特出性稳健市形式位。

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