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证券时报记者 王一鸣

A股半导体行业并购令东说念主目不暇接。

11月26日晚间，友阿股份败露，公司正议论购买尚阳通规章权并召募配套资金，后者聚焦高性能半导体功率器件研发、想象和销售。11月23日，汇顶科技晓示议论购买云英谷的规章权，后者为炫耀芯片独角兽。11月18日，希荻微复牌，公司公告拟购买诚芯微100%股权，拓宽在电源治理芯片等范围工夫与产物布局。11月15日，华海诚科亦晓示拟收购华威电子30%股权，走动价钱为4.8亿元……

据证券时报记者初步统计，本年以来，A股公司并购半导体财富的案例束缚露馅。截止12月1日，已有约40家产业链及辩论企业败露紧要重组事件或进展。

关于上述半导体产业并购波浪的缘故，中关村物联网产业定约副书记长袁帅向证券时报记者分析，这是多种要素共同作用的斥逐。政策层面，新“国九条”“科创板八条”“并购六条”等政策的接踵发布，为半导体产业的并购提供了有劲的维持，这些政策不仅优化了并购重组的商场环境，还提高了并购的效用和见效用，裁汰了企业并购的资本，有助半导体产业强链补链、作念大作念强。行业周期方面，半导体行业正处于快速发展和变革之中，商场竞争日益热烈，企业通过并购不错赢得先进的工夫和东说念主才，增强自己的竞争力。同期，前期一些半导体方向资格了估值回调，这也加快了熟识的平台型企业遴荐通过并购来竣事进一步发展。

产业整合加快鼓动

据不雅察，产业链整合仍是诸多上市公司并购重组的重头戏。举例，华海诚科与华威电子，就是半导体材料细分范围头部企业之间的合并。11月11日晚间，华海诚科晓示正议论收购华威电子100%股权，并召募配套资金。华威电子从事半导体及集成电路封装材料研发及产业化。据机构统计，2023年华威电子在全球环氧塑封料企业中销量位居第三，销售额位列第四，在国内环氧塑封料企业销售额和销量均位于第一。

华海诚科合计，华威电子深耕半导体集成电路封装材料范围二十余年，在商场、客户、工夫、产物、供应链等方面不错与公司造成上风互补，本次收购后，对公司财务景况及蓄意斥逐有积极影响。

再如，10月1日，国内半导体封测大厂长电科技公告称，近日完成对Western Digital Corporation （简称“西部数据”）旗下晟碟半导体80%股权收购，走动对价约为6.24亿好意思元（约合东说念主民币44.73亿元）。晟碟半导体是全球范围较大的闪存存储产物封装测试工场之一；长电科技示意，本次收购将扩大公司在存储及运算电子范围的商场份额，进步智能化制造水平，造成各异化竞争上风。

东芯股份在本年8月中旬晓示增资上海砺算。两者的业务相同具有一定的协同性。上海砺算研发的图形渲染芯片需要DRAM存储器的维持，并配备了DRAM存储器的接口。东芯股份也曾布局了范例型及利基型DRAM产物，两边不错通过协同想象，通过软硬件适配、工艺优化等配合方式，促进两边产物在性能、功耗等方面进行优化和进步。

与上述企业此轮外延式并购不同，芯联集成收购控股子公司芯联越州72.33%股权、赛微电子收购赛莱克斯北京28.5%股权、紫光股份收购新华三30%股权等，均通过收购子公司剩余股权，进步公司对联公司的规章力，提高治理效用，扩大主营业务商场布局，明白协同效应。

“产业链的并购整合不仅不错扩大辩论公司的范围和商场份额，提高竞争力和盈利智力；还将加快半导体行业的工夫转变和产物升级，促进行业的全体发展。”萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对质券时报记者说。

天风证券副总裁兼征询所长处赵晓光在本年7月的某并购论坛上指出，现在中国半导体行业正处于周期底部，处于产业并购的“黄金时刻”。一是AI有望开动新一轮半导体行业周期上行，财富价值改日有望重估；二是部分上市公司账上现款充裕，并购有助于快速增强商场竞争力；三是IPO阶段性放缓、一级商地点临退出压力；四是并购融资助力法式增多，“科创板八条”再提饱读舞并购。

“中国半导体产业参加了一个重要节点，将参加以强凌弱的并购时间。对优秀的企业来说，无论是通过自己的扩展，如故外延式的健康扩展，齐是一个尽头好的发展契机。”赵晓光彼时合计。

模拟芯片范围进展高出

在产业链整合中，模拟芯片这一细分范围进展尤其高出。按界说，模拟芯片是主要用于处理相连函数花式的模拟信号（如声息、色泽、温度等）的集成电路。具体可分为通用和专用芯片，通用芯片中电源治理类占比向上60%。专用模拟芯片中，通讯销耗商场占50%，汽车占28%，其余还包括工艺类、销耗电子和筹画。常见的模拟芯片包括电源治理芯片、射频芯片等。

从外洋教会来看，在模拟芯片范围，行业领军企业德州仪器（TI）自上世纪90年代以来先后完成了30余次并购；英飞凌和意法半导体亦通过抓续并购重组，快速扩充团队和产物线。

据中国半导体行业协会数据，2023年中国模拟芯片自给率约为16%，总体水平仍较低。同期，国内现在已上市的模拟芯片公司约34家，而未上市公司数目远超这一数字。“相较于外洋商场，我国模拟芯片行业全体呈现出多而不彊的特色，顺应条目的模拟芯片企业并购相应企业一方面能进步料号数目，拓宽产物线，另一方面也能幸免无效竞争，加快高端产物的国产替代。不错说，并购是国内模拟芯片企业作念优作念强的必经之路。”袁帅说。

在此配景下，本年以来，A股辩论模拟芯片并购案例接连无间，最近的一场并购走动来自模拟芯片最初企业希荻微，11月18日，该公司复牌并公告拟购买诚芯微100%股权，拓宽在电源治理芯片等范围工夫与产物布局。

希荻微合计，本次走动完成后，公司将“群众销耗”商场纳入上市公司全体业务发展策略中，与公司在现存的手机、PC及可穿着斥地商场累积的上风造成协力，镇静公司在销耗电子商场的行业地位。除此之外，公司将明白诚芯微在汽车、智能家居、安防、储能等商场的上风，将两边现存车规及工规芯片产物进行组合，为客户提供更为完善的全体处置决策。

并购模拟芯片财富不仅是希荻微的遴荐，亦然其他芯片公司（包括非模拟芯片厂商）的共同方针。

举例，11月6日，兆易转变晓示，拟以5.81亿元收购苏州赛芯70%股份，将公司业务由存储芯片、MCU等蔓延到模拟芯片范围。9月12日，念念瑞浦购买创芯微100%股权的决策获证监会应许注册的批复，成为“科创板八条”实施后首单获批的半导体企业重组情势。念念瑞浦示意，通过这次并购，大概马上填补公司在电板治理芯片范围的空缺，与现存产物信号链、电源治理芯片和镶嵌式微处理器协同发展，助力公司下流讹诈范围从通讯、工业、新动力汽车拓展至销耗电子，创造新的利润增长点，加快向抽象性模拟芯片厂商迈进。

纳芯微此前抛出收购磁传感器厂商麦歌恩的案例亦受到关怀。公司董事长王升杨近日在媒体疏通会上示意，中国芯片商场也曾斥逐了周期性的颠簸波动，企业需要更多参与到产物界说中，去引颈行业发展。在模拟芯片范围，行业产物品类许多，不错走向连合、产业整合、资源协同，头部企业亦然经由这条路渐渐发展起来的，改日并购整合大势所趋。

跨界并购与外洋方向比重增多

细不雅本轮半导体并购波浪，除了产业链整合除外，还存在跨界并购案例增多、外洋方向比重增多等新特征。

具体来看，跟随“并购六条”等政策出台，本年与半导体辩论的跨界收购占比彰着增多。包括富乐德、双成药业、百傲化学、光智科技等上市公司遴荐跨界并购或投资半导体财富，布局公司多元化之路，以打造第二增长弧线。

这其中不乏与实控东说念主辩论的关联走动。举例，双成药业的并购对象——奥拉股份系归拢实控东说念主下的优质的半导体企业，该走动完成后，双成药业将从化学合成多肽药品的出产升沉为以半导体行业中的模拟芯片及数模夹杂芯片的研发、想象和销售业务为发展要点；光智科技则拟通过刊行股份及支付现款方式购买先导电科100%股份，走动对方之一先导稀材为上市公司实控东说念主朱世会规章的企业等。

在外洋方向方面，11月1日，有研硅拟以支付现款方式收购株式会社RS Technologies（RST）抓有的株式会社DG Technologies（DGT）70%股权；9月30日，艾森股份晓示收购INOFINE公司80%股权，有助于进一步夯实公司在湿电子化学品范围的最初地位，快速布局东南亚商场；7月，希荻微晓示以约1.09亿元收购韩国集成电路想象上市公司Zinitix Co.,Ltd.（尚未盈利）估量30.91%的股权，后者主要产物包括触摸规章器芯片、自动对焦芯片、触控开动芯片等，希荻微预期此举可拓宽公司工夫与产物布局等；长电科技以6.24亿好意思元收购晟碟半导体80%股权则是本年范围最大的外洋方向并购走动。

激越之下挑战结巴冷漠

全体而言，业内东说念主士对本轮半导体并购趋势抒发乐不雅之余，也建议多少隐忧。

“从外洋半导体全体产业教会来看，英特尔（Intel）、阿斯麦（ASML）、德州仪器（TI）、新念念科技（Synopsys）等半导体巨头齐是通过一次次的产业并购发展壮大的。国内这轮半导体产业的收购整合波浪也将给辩论公司以及行业全体带来权贵的影响和机遇。同期，辩论并购后的整合风险结巴冷漠，包括企业文化各异、治理团队会通、工夫整合等方面的挑战。要是处理失当，这些风险可能对并购效果产生负面影响，需要企业严慎搪塞。”袁帅合计。

另有投行东说念主士向证券时报记者指示了跨界并购的隐忧，尽管跨界并购能让走动两边、投资者、中介机构在短期内造成共赢，但后续整合难度结巴小觑，这取决于上市公司大股东对新业务的相识智力以及对新团队的管明智力；同期，监管政策仍会关怀并购活动的范例性和买卖逻辑的合感性，以退避商场出现无序扩展和监犯非法活动。

证券时报记者寄望到，辩论部门还通过编发案例等方式抓续加强并购重组监管。举例，上交所11月初发布《并购重组典型案例汇编》，其中有利登第了“方向公司财务作秀”“蹭热门式重组炒作股价”“盲目跨界方向失控”等多种负面类型对应的案例，旨在提醒上市公司在并购重组经过中树直立确的发展不雅念，警惕辩论风险。

深交所此前编发的《并购重组导刊》亦建议开yun体育网，深交所将不绝饱读舞上市公司聚焦主业实施并购重组，维持传统产业企业并购新质出产力财富转型升级。但关于范例进程相对较差、走动推广智力较弱的“壳公司”盲目跨界并购走动从严监管，严厉打击“借势组之名、行套利之实”等商场乱象。