炒股就看金麒麟分析师研报开云体育，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　开端：湘股策

　　作家 | 金与鑫

　　十三年前的一笔投资瓜熟蒂落，汉森制药实控东谈主刘令安将一把到账现款卓绝24亿。

　　3月26日晚间，上海莱士（002252.SZ）发布公告称，拟现款收购南岳生物制药有限公司（简称“南岳生物”）100%股权，来去总价高达42亿元。

　　这笔来去背后，最大受益者当然是南岳生物实控东谈主刘令安。同期，他照旧汉森制药（002412.SZ）的实控东谈主，兼任湖南省工商联副主席、湖南省医药行业协会会长等职。

　　按照南岳生物现存股权结构，一朝来去得胜，刘令安和夫人王香英至少将分得现款24.12亿元。此外，还有5000万的或有对价可能入账。

　　最高对价42.5亿

　　东谈主民币42亿元，这是上海莱士为南岳生物100%股权开出的基础对价。这一价码，照旧卓绝了刘令安手中上市公司汉森制药的总市值（约32亿元）。

　　为何上海莱士肯掏出这笔巨资？无非是为了血浆。

　　现阶段，血浆即是我国血成品行业中最弥留也最紧缺的中枢资源。

　　看成国内血液成品行业的龙头，上海莱士无间鼓动“拓浆”和“脱浆”政策，这次收购南岳生物，是“拓浆”政策的弥留一步。

　　南岳生物主要从事血液成品的研发、出产和销售，是国内首批血液成品出产企业之一，亦然湖南省惟一领有GMP证照的血液成品出产厂家。它在湖南运营着宁远、汉寿等9家单采血浆站，2024年采浆量为278吨。

　　要知谈，国内泛泛策动的血液成品企业还不到30家，行业参预壁垒高。当今，国度对血成品行业推论严格的准入政策，从2001年5月开动，就不再批复新的血成品企业了，血浆鸠合一直处于供应不及的状态。

　　也即是说，光是南岳生物的执照就值不少钱了，更而况公司运营情景还稀奇可以。

　　审计申诉显现，2023年—2024年前三季，南岳生物的交易收入分裂为6.57亿、4.47亿元，归母净利润分裂为9634.93万、7218.48万元。

　　规定2024年三季度末，南岳生物的总钞票13.73亿元，包摄于母公司悉数者的权力为8.39亿元。

　　（上海莱士公告截图）

　　笔据中联钞票评估集团有限公司出具的《估值申诉》，以2024年9月30日为评估基准日，南岳生物股东一齐权力的商场价值为41.10亿—45.19亿元，升值率约389.87%—438.62%。

　　内容上，这次来去对价包括基础对价和或有对价两部分。

　　其中，基础对价对应南岳生物100%股权作价42亿元；或有对价是，要是2025年南岳生物采浆量达到305吨，需另外支付刘令安5000万元。

　　也即是说，上海莱士这次支付的现款最高可能达到42.5亿元。

　　半谈入局的大赢家

　　这次收购，最大的赢家当然是南岳生物的实控东谈主刘令安。

　　益阳东谈主刘令安是湖南赫赫着名的医药大佬，他戒指的汉森制药是益阳第一家上市公司，曾经投资过楚天科技、三湘银行等企业。天眼查显现，刘令何在21家公司担任法东谈主，对至少36家公司领有内容戒指权。

　　另外，刘令安还出任了湖南省工商联副主席、湖南省医药行业协会会长等社会职务。

　　这次被收购的南岳生物，是如何参预刘令安视线，并最终被他收入囊中，背后的故事更黑白折。

　　南岳生物始建于1968年，前身为广州军区后勤供血权术所，1984年组建广州军区南岳制药厂，1999年打法方位建树古汉集团南岳制药厂，成为湖南老牌上市公司紫光古汉（现名“启迪药业”，000590.SZ）子公司。

　　2005年12月，湖南紫光古汉南岳制药公司建树，湖南景达生物工程有限公司（简称“景达生物”）持股5%，紫光古汉占95%。

　　经过屡次股权变动，到2006年12月，南岳生物股权结构为景达生物60%、紫光古汉36%、景达生物总司理张翔4%。

　　2006年7月，医药范围颇具著明度的投资机构深圳高特佳入局，通过旗下的融元投资、融科投资持有景达生物股权。

　　高特佳的研究是，收购景达生物后，和相似作念血液成品业务的江西博雅生物（300294.SZ）打包上市。

　　不外，紫光古汉不乐意了，念念要拿回南岳生物的控股权。

　　由此，高特佳与紫光古汉张开了一系列股权争夺战。

　　2010年，高特佳与紫光古汉的谈判堕入僵局。据悉，高特佳找到刘令安，但愿他能出头救济。

　　谈判经过不知所以，但笔据2011年7月博雅生物表示的招股书，刘令安成为了景达生物的实控东谈主。

　　（博雅生物招股书截图）

　　招股书显现，刘令安平直持有景达生物3.82%股权，并通过其戒指的千百度生物权术所、三麓医药权术持股40.9%，推断持股44.72%。

　　2012年4月，汉森投资以1.82亿元竞得南岳生物36%股权。至此，南岳生物被刘令安收入囊中。

　　后来，又几经股权变动，规定这次上海莱士收购，南岳生物的最新股权结构如下：

　　其中，刘令安平直持有南岳生物46.7393%股权，其妻王香英平直持股3.7146%。

　　另外，刘令安照旧二股东德信生物的实控东谈主，持股比例为53.9863%，对应的南岳生物股权为6.9689%。

　　据此推断，在42亿收购款中，刘令安和夫人可分得24.12亿元。

　　要是南岳生物本年采浆量达到305吨，刘令安还将异常取得5000万元。

　　历经13年（从2012年推断），刘令安对南岳生物的这笔投资终告圆满，卓绝24亿现款行将落袋。

　　不外，不知他是否还铭刻，我方2014年在汉森制药股东大会上的表态——“条目符合时也可洽商将南岳生物注入上市公司”。

　　这些年来，汉森制药的投资者屡次追问钞票注入阐述，得到的恢复老是“以公告为准”。

　　如今，这场长达11年的恭候，跟着南岳生物“卖身”上海莱士画上句号。彼时的紫光古汉、高特佳错失无数申诉，全心布局的刘令安成为最大赢家。

　　尤其，面前医药行业正处估值低谷，这位手合手24亿现款、教化肃肃的成本猎手，念念必难掩欢跃与宏愿。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：杨红卜 开云体育